踏空、重仓暴跌 基金经理该不该道歉？巴菲特给出答案！
发布日期： 2026-11-15 08:11:20 来源： 券商中国
【资料图】
自今年5月份以来，AI板块个股的暴涨暴跌已是常态，资金分歧严重。不过，暴涨暴跌都会形成重大考验，今年上半年部分投资经理因为踏空AI而道歉，但伴随着5月份以来的一轮相对较大幅度的调整，又见一拨投资经理因重仓AI而道歉。
那么，在投资上究竟是什么错误值得道歉，什么原因导致的净值落后无需道歉？巴菲特在60多年的投资生涯中给出了范本，那就是不因踏空某个赛道而道歉，不为净值暂时落后而道歉。
价值投资是一种“遍历性”策略，它可以经受住各种环境考验，落后只是暂时的，但如果偏离这一框架去追逐市场热点，那么最终将会遭遇热点的反噬。对于趋势的追逐者来说，往往因为低点低仓位而高点高仓位，在趋势下降时也因平均成本过高而往往遭受重伤。
巴菲特从来不会走出价值投资的框架，但在这一框架下，会为具体个股支付过高的估值、投资的具体个股品质不高或者对具体个股增减仓行动不够迅速而进行公开反思并道歉。
值得关注的是，巴菲特将自己的错误归结为“非强制性错误”，就是责任完全归于自己，不是因为市场环境误导，也不是因为他人误导，更不是迫于他人压力而犯下错误。在投资的反省中，如果出现将责任归结为宏观经济、市场低迷等外在的情况，那么这种反省并没有触及灵魂。
投资本来就应该考虑到最坏的情形，如果反省中出现除自己外还有归责外界的情况，那么同样的错误无疑还将在投资生涯中重现。
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