山东商报·速豹新闻网记者 李雨馨

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近日，完美日记运营商逸仙电商（YSG）宣布与韩国化妆品代工企业科丝美诗（COSMAX）共同投资建厂，引发市场关注。

值得注意的是，合作方科丝美诗是全球最大ODM（授权代工）公司之一，本次投建的逸仙生物科技，不仅是逸仙电商首座自有工厂，也将成为科丝美诗在世界各地建设的最大工厂。

近年来，伴随着流量红利过去，逸仙电商深陷亏损泥潭，找不到“增效”方法，便将目光放在了“降本”上。而业界更加关注的是，本次发力自建厂，能否让逸仙电商实现毛利率及产品品质的提升？

新厂预计年产15亿元

公开报道显示，8月11日，逸仙电商与科丝美诗集团首家合资工厂开业，该工厂建筑面积7.8万平方米，投资总额超过6亿元，集研发、制造、品控为一体。工厂的第一次生产计划为每月500万个左右，计划阶段性地将产量扩大到每月3000万个。

逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰在接受媒体采访时曾表示，自己从2019年开始考虑筹建工厂，虽然当时企业规模不大，但希望打造具备全球影响力的中国本土美妆企业，因此进入供应链、打造工厂是必然选择。

科丝美诗集团代表李丙晚表示，科丝美诗从2004年开始在中国开展业务，是二十年来第一次决定合资建工厂。在他看来，虽然现在全球最大的美妆市场是美国，但未来最大的市场会是中国。

事实上，虽然不少消费者对合作双方认知度不高，但很多人都听过或用过他们的产品。公开资料显示，逸仙电商2015年成立，2020年11月在纽交所挂牌上市，除完美日记外，公司旗下美妆品牌还包括LittleOndine小奥汀、Abby’sChoice完子心选、Galenic法国科兰黎、DR.WU达尔肤（中国大陆地区业务）、EVELOM等。

科丝美诗1992年在韩国创立，是全球知名化妆品代工企业，目前在中、韩、美等多国都设立自有工厂，合作品牌商包括欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等，国内合作品牌包括花西子、完美日记、橘朵等。

黄锦峰表示，现有品牌中的完美日记、小奥汀、达尔肤等的产线将会移至逸仙生物科技，而科兰黎、EVELOM等产品将考虑综合因素再作决策。

公开报道显示，新建的逸仙生物科技预计年产值将超15亿元。而逸仙电商2022年营业收入为27.06亿元，若顺利投产，该工厂或将为逸仙电商贡献约一半的产能。

对于双方出资比例、具体投产进度等问题，记者近日发函至逸仙电商咨询，但截至发稿并未收到回复。

合作双方去年共亏损9亿元

值得关注的是，从合作双方最近的业绩来看，去年两公司都未实现盈利，亏损合计约9亿元人民币。

据科丝美诗2022年财报披露，公司去年实现总销售额16001.3亿韩元（约84.88亿元），同比增长0.54%，实现营业利润531亿韩元（约2.82亿元），同比下滑56.7%；净利润亏损达164.5亿韩元（约8725万元）。

中国是科丝美诗的重要市场，在中国最主要的科丝美诗（中国）化妆品有限公司、科丝美诗（广州）化妆品公司等两家公司的销售总额为5505亿韩元，虽然同比下滑15.3%，但仍占科丝美诗2022年总销售额的38%。

业界有分析称，科丝美诗在中国市场业绩下滑，除市场结构发生变化外，还与本土代工企业快速发展有关，如全丽、上海臻臣、芭薇、美爱斯等本土化妆品生产商，近年来都开始发力OEM和ODM业务。

逸仙电商方面，2020年至2022年，公司收入分别为52.33亿元、58.4亿元、37.06亿元，其中去年下滑较为明显，美妆部分收入24.7亿元，下降了56.9%。利润方面，逸仙电商已连续三年出现亏损，亏损额分别为26.9亿元、15.5亿元、8.21亿元。

虽然逸仙电商亏损额持续收窄，但财报显示减亏主要途径是压缩各项费用。以2022年为例，公司全年营业费用同比下降37.68%至34.13亿元，同期营业收入同比下降36.54%至37.06亿元。

值得注意的是，虽然实现减亏，但逸仙电商产品综合毛利率并未有明显提升。通过砍掉部分不赚钱的业务，关闭线下持续亏损的门店等途径，2022年逸仙电商毛利率由上年的66.8%上浮至68.0%。

今年一季度，逸仙电商实现营业收入7.65亿元，同比下降14.14%，而营业费用合计5.49亿元，同比降幅高达39.93%，营业费用中被压缩最多的是一般和行政费用，去年同期为2.08亿元，今年只有0.4亿元。而从第二季度财报来看，逸仙电商第二季度营收为8.586亿元，与2022年同期的9.518亿元相比下滑9.8%。净亏损1.085亿元，与2022年同期的净亏损2.643亿元相比收窄59.0%，运营开支为7.767亿元，与2022年同期的8.753亿元相比下滑11.3%。

对于营业成本降幅远超营业收入降幅的原因，以及新建厂是否有望提升公司产品毛利率，记者近日发函至逸仙电商咨询，截至发稿并未收到回复。

龙头企业抱团能否迎来“春天”？

从企业主营业务来看，科丝美诗有研究、开发、专业化生产的优势，而逸仙电商则更擅长渠道建设、品牌营销。

有报道显示，本次合作建厂，逸仙电商会把逸仙生物科技生产的产品进行品牌化，负责营销和销售，而科丝美诗会为逸仙生物科技提供技术基础，整合产业原料、资源、供应链，提高生产效率，稳定产品生产。

逸仙电商在2022年年报中曾提到“尽管我们预计中国原材料价格将继续上涨，但我们计划利用我们的规模经济来限制未来采购成本的上升压力。”如今，逸仙电商在上游投资建设工厂，似乎在一定程度上意味着企业发展战略的调整。

业内人士分析称，吃流量红利的逸仙电商曾陷入一种怪圈，一旦营销费用下降，营收就跟着下滑，这代表没有了营销和流量，逸仙电商缺乏用户忠诚度和品牌认知度。

并且，过去很长一段时间，逸仙电商的美妆产品近乎全靠贴牌代工，以完美日记品牌为例，科丝美诗、臻信生物科技、华盛、蔻丝恩、臻臣、莹特丽、瀛彩、安诺科斯等均为其代工厂。产品品控不稳定的同时，逸仙电商对供应链的掌控力也有所欠缺。

打开黑猫投诉平台，搜索逸仙电商核心品牌完美日记，会发现有600多条投诉，其中有关美瞳、眼影盘、口红、散粉等彩妆产品质量的控诉不在少数。

因此，作为全部依靠代工的美妆品牌，拉升产能、保证品控、提高毛利是逸仙电商目前比较急迫的需求。

“过去几年，无论逸仙电商还是科丝美诗日子都不太好过，这次合作可以说是中韩两国美妆企业，也是美妆上下游龙头企业一次抱团取暖的试水。”有美妆行业分析人士对记者表示。

科丝美诗中国区战略市场部总监王俊迪表示，经历过疫情后，品牌方可能确实受影响比较严重，开品变得更加谨慎，预计较为强势的增长可能要等到下半年。

一位知名代工企业负责人也表达了类似的观点。他表示，可能今年第一季度，品牌方都在主动去库存阶段，所以生产端有的企业可能会出现亏钱的情况，要等到这个阶段过去，订单、业绩的情况可能才会有明显的增长，化妆品行业工厂端的真正复苏估计要等到今年下半年。